Пора продавать акции технологического сектора и покупать что-то еще Goldman Sachs

Задолженность возникла в рамках генерального соглашения по типовому модельному документу, разработанному международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA). Goldman Sachs отказался исполнять обязательства по этому соглашению со ссылкой на санкции, введенные в отношении «Открытия». С технической точки зрения на месячном графике акции Goldman Sachs, торгуясь над линией долгосрочного восходящего тренда, Компания Goldman Sachs обзор вышли за пределы нижней линии полос Боллинджера. При этом медленные стохастические линии готовятся покинуть зону перепроданности.

Какие текущие финансовые показатели компании?

Лидером здесь стало подразделение по торговле инструментами с фиксированной доходностью (облигациями) – его выручка выросла почти в 1,5 раза по сравнению с прошлым годом. А вот выручка от операций с акциями не изменилась, год стал для этого подразделения неудачным. Помимо торговцев облигациями  удачно выступило подразделение инвестбанкинга – его выручка тоже выросла на 18% до $2,05 млрд. Так, на рынке, обслуживаемом одним игроком, затраты на сбор и переработку отходов могут составлять $30 на один дом.

Подробный бизнес-план буйного кутежа

Аналитики прогнозируют дальнейший рост акций в течение года RSG на 14%, до $117, WCN — на 9%, до $124 и WM — на 8%, до $145. В начале января аналитик Goldman Sachs Александр Штайгер присвоил рейтинг «покупать» акциям Match Group ($109,22) с целевой ценой $157 (+43,7%), отметив, что рассматривает текущую оценку компании как привлекательную точку входа в многолетнюю историю роста. В то же время это позиционирует Goldman Sachs как растущую финансово-технологическую компанию, подрывающую бизнес традиционного банкинга.

Как изменилась цена акций за месяц, год?

Корпоративная защита исторически была неотъемлемой частью бизнеса Goldman Sachs по сделкам M&A. В число клиентов компании входят корпорации, финансовые учреждения, правительства и состоятельные частные лица. Компания имеет более чем полуторавековую историю деятельности и представительства во всех крупных финансовых центрах по всему миру. Goldman Sachs в течение года четырежды опережал консенсус-прогнозы инвестдомов по прибыли, отмечает ведущий эксперт по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко. Это произошло в том числе благодаря тому, что он высвобождал резервы, которые создавал в начале пандемии для снижения рисков по выданным кредитам.

Пора продавать акции технологического сектора и покупать что-то еще — Goldman Sachs

Однако менеджмент заявил, что не исключает возможности добавления брокерских функций в функционал Marcus Invest в ближайшем будущем. Партнерство с Apple особенно важно, поскольку оно дает банковскому бизнесу Goldman Sachs доступ к миллиардной аудитории пользователей iPhone. Это пример того, как грамотное управление банком, вложения в технологии, сильный бренд и репутация создают огромные по потенциалу центры формирования прибыли за счет партнерства с экосистемными гигантами. Преимущество необанка еще и в том, что нативная цифровая платформа отвечает современным запросам потребителей. Простота использования цифровых банков привлекает молодое поколение, которое ценит удобство и оперативность больше, чем личное общение.

Бизнес-сегменты и структура доходов Goldman Sachs

Goldman Sachs Asset Management частично фиксирует прибыль по быстрорастущим акциям технологических компаний. Эксперт добавила, что они по-прежнему осторожны в отношении коммунальных предприятий и REIT, а также компаний с небольшой капитализацией из-за их чувствительности к высоким процентным ставкам. Тем не менее некоторые компании с небольшой капитализацией привлекательны из-за своей низкой стоимости, и некоторые из них могут стать объектами поглощения для быстрорастущих компаний в сфере искусственного интеллекта.

Архив новостей валютного и фондового рынка

В сфере инвестиционного банкинга, управления активами и андеррайтинга Goldman Sachs является мировым лидером и считается золотым стандартом индустрии. По данным Bloomberg, доля семи крупнейших американских технологических компаний в индексе S&P 500 приблизился к 30%, что стало новым рекордом. По словам Александры Уилсон-Элизондо, содиректора по инвестициям в области мультиактивных решений, банк считает, что технологические акции вскоре начнут коррекцию.

– на фоне политического кризиса на Украине, говорится в отчете Goldman Sachs. Бумаги «Сбера» торгуются с коэффициентом P/E (цена / прибыль на акцию) 4,5x на следующие 12 месяцев по сравнению со средним значением 6x за последние 10 лет. Рыночная оценка стоимости госбанка также меньше балансовой – мультипликатор P/B (цена / балансовая стоимость) равен 0,8-0,9х, что значит недооцененность акций банка, говорится в обзоре. Стоит отметить, что значимость такого фактора роста для акций GS, как политика постепенного повышения процентных ставок ФРС, в этом году ослабевает, что связано с не столь уверенным тоном монетарных властей в отношении продолжения её реализации. Выглядит намного более скромным, чем в 2018г., при этом существуют оговорки, что план может быть урезан еще больше, если того потребует макроэкономическая ситуация. Напомним, что для крупнейших представителей банковской отрасли, имеющих большой объем наличности, политика повышения ставок является благоприятной, так как вслед за высокими ставками растут чистая процентная маржа и рентабельность.

В настоящее время он носит название одного из основателей Goldman Sachs Маркуса Голдмана (Marcus by Goldman Sachs) и позиционируется как простой и доступный вариант онлайн-банкинга. Однако в последние годы менеджмент предпринимает большие шаги для исправления ситуации. Банк принял стратегию, которая направлена на трансформацию традиционного бизнеса Goldman Sachs в финансовую компанию с полным спектром услуг. Прибыль GS во втором квартале выросла на 44% по сравнению с тем же периодом 2017 года. Чистая прибыль для акционеров выросла до $2,35 млрд ($5,98 на акцию) по сравнению с $1,63 млрд годом ранее. Аналитик, опрошенные Thomson Reuters, ожидали всего $4,66 прибыли на акцию.

Не стоит ожидать долгосрочного спроса на этот вид услуг, несмотря на рост спроса в последние годы. Так, на рынке, обслуживаемом одним игроком, затраты на сбор и переработку отходов могут составлять $30 на один дом. Goldman Sachs прогнозирует дальнейшую консолидацию этого рынка, так как крупные мусороперерабатывающие компании на накопленные средства покупают более мелких региональных мусороперевозчиков. Акции Marvell Technology ($66,32) могут подняться до отметки $98 в ближайшие 12 месяцев (+47,8%). Аналитики Goldman Sachs считают компанию Marvell одной из лучших полупроводниковых компаний, акции которой следует иметь в портфеле в 2022 г.

Однако не все финансисты считают, что нужно покупать акции американских компаний из мусорной отрасли. «Republic Services, Waste Connections и Waste Management — это примеры скучных компаний и отличный выбор при поиске консервативных акций, которые приносят надежные дивиденды», — говорит Баянов. Их акции не имеют значительного потенциала для роста, который замедлился в последние несколько лет. «Учитывая текущую оценку, как с точки зрения мультипликаторов, так и с точки зрения внутренней стоимости, мы не рекомендуем добавлять существенные объемы в портфель», — сказал Баянов.

За год резервы снизились с $3,1 млрд до $357 млн, следует из отчетности. Forbes узнал у брокеров и аналитиков, кто из российских участников финансового рынка предлагает своим клиентам акции этих компаний, а также попросил оценить перспективы этих активов. По мере снижения котировок акций и увеличения прибыли мультипликатор Р/Е сократился с ~15х до 6,1х. Даже во время обвала на рынках в марте 2020 года его минимальная оценка составляла 6,4х. Дешевле текущего значения Goldman Sachs стоил только во время кризиса 2008–2009 гг.

В первом квартале ожидается его уменьшение, а в следующих трех кварталах – положительное изменение. Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов пока рекомендует «держать» бумаги компании, его целевая цена бумаг Goldman Sachs $437,5. Однако «Финам» планирует в ближайшее время обновить модель оценки Goldman Sachs, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка. Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

На фоне прогнозов повышения ставки по федеральным фондам до 2,25% в 2023 году корпорации могут активизировать деятельность на рынках акций и капитала для привлечения денежных средств, пока процентные ставки все еще находятся на низком уровне. Пришло время продавать акции технологического сектора и покупать что-то из других секторов, считают в Goldman Sachs. В банке частично фиксируют прибыль по быстрорастущим акциям технологических корпораций и вкладывают деньги в более дешевые компании. Говоря о финансовых результатах компании в целом, отметим, что последние два года наблюдается положительная динамика квартальной прибыли на акцию, однако, в соответствии с прогнозом на четыре квартала 2019 г. Было отмечено замедление темпов роста показателя, при этом согласно прогнозу на 2019 г.

Goldman Sachs Asset Management, или GSAM, имеет избыточную позицию по энергетическим акциям в качестве защиты от инфляции и геополитических рисков, сказала Уилсон-Эллизондо. Нефтяные и газовые компании S&P 500 выросли на 16% по сравнению с 11%-ным ростом технологических акций. В технологической отрасли «профиль риска и вознаграждения смещен в сторону снижения», — добавила она. «Хотя мы все еще верим в то, что акции таких компаний должны быть в портфеле, на рынке есть и более привлекательные инвестиционные возможности». Представитель Goldman Sachs в ответ напомнил, что для удовлетворения подобных заявлений нужны доказательства начала спора в другой стране или хотя бы наличия у стороны такого намерения, которых на тот момент у ответчиков не было. А сумму, на которую «Открытие» потребовало увеличить иск, представитель Goldman Sachs назвал ничем не мотивированной.

Исходя из оценки текущего мирового рынка банковского обслуживания как услуги в $2,5 млрд, это предполагает ежегодный темп роста в 21%. Развитие этого направления открывает для Goldman Sachs огромные перспективы. Несмотря на наличие конкурирующих платформ от других финансовых учреждений, например Bankable, BBVA, ClearBank, Green Dot и других, Goldman Sachs превосходит аналоги по скорости экспансии и наличию титульных клиентов. Это является ключевыми характеристиками, на которые обращают внимание новые потенциальные пользователи. Рынок (на закрытие 14 января) оценивает показатель COE (cost of equity, стоимость акционерного капитала) Сбербанка в 24-25%, что соответствует пиковым уровня марта 2020 г., когда рынки падали из-за начала распространения коронавируса, и декабря 2014 г.

Пандемия только усилила эту тенденцию за счет мер социального дистанцирования. Кроме этого, отсутствие розничной инфраструктуры значительно увеличивает рентабельность платформы. Развернутый по всей территории США онлайн-банк Marcus не нуждается в дорогостоящих филиалах и большом количестве сотрудников. Это обеспечивает низкие комиссии и процентные условия для потребителей, лучшие ставки по депозитам и более высокую маржу. В 2016 году Goldman Sachs открыла двери для большего количества розничных клиентов, запустив онлайн-банк. Он был создан в результате приобретения GE Capital Bank — розничного онлайн-банка, ранее входящего в состав General Electric.

Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность. Причиной текущей низкой оценки является цикличность бизнеса Goldman Sachs. Однако у компании есть четкая стратегия, учитывающая потенциал развития потребительского банкинга за счет платформы Marcus, Marcus Invest и цифровой платформы BaaS. В перспективе следующих нескольких лет Goldman Sachs может значительно трансформировать свой бизнес за счет развития цифровых финтех-услуг. Например, оценка по аналогии с American Express может автоматически привести к двукратному росту капитализации Goldman Sachs, а по мультипликаторам Visa или Mastercard — вдвое больше (х4).

Разнообразие успешных бизнес-направлений дает диверсификацию доходов и возможность выбора, на каком сегменте нужно сделать максимальный акцент при разных деловых циклах в экономике. Пока мировая и американская экономика находятся на подъеме, инвестиционный банкинг Goldman Sachs демонстрирует экспоненциальные темпы роста. На протяжении последних десяти лет — с завершением мирового финансового кризиса 2008–2009 гг. Текущий размер платежа составляет $2 в квартал, что ориентирует на форвардную доходность в размере 2,2%. Кроме этого, компания регулярно выкупает собственные акции с рынка, соразмерно увеличивая доли каждого акционера. За последние десять лет Goldman сократил общее количество акций в обращении почти на 28%, что соответствует дополнительной акционерной доходности в размере 3,2% в год.

Главная причина январских распродаж – ожидания агрессивного повышения ключевой ставки ФРС США, которая борется с достигшей 40-летнего максимума инфляцией. «Мы считаем, что находимся в стадии коррекции в рамках цикла «бычьего» рынка, – приводит CNBC слова главного глобального стратега Goldman Sachs Питера Оппенгеймера. – Мы остаемся на ранней стадии фазы роста – отсюда доходность, вероятно, будет низкой, но «бычий» рынок должен продолжаться, пока экономика растет». В то же время сжатие делового цикла в экономике каждые 6–8 лет неизбежно, поэтому менеджмент активно готовится, развивая потребительский банкинг, розничные инвестиционные услуги и доходы по подписке на платформу BaaS. Кроме этого, большинство аналогов не имеют такого сильного технологического лидерства, как Goldman Sachs, поэтому компания может быть переоценена по мультипликаторам финансовой технологической компании. Goldman Sachs находится в гораздо лучшем положении, чем многие ее аналоги.

Стоимость акций и ETF, купленных через дилинговый счет, может как падать, так и расти. Это означает, что вы можете получить меньше, чем первоначально вложили.

По ее мнению, экономика США движется к мягкой посадке, но ее траектория может измениться под влиянием множества факторов. Кроме того, Шатов отмечает неопределенность перспектив потребительского и коммерческого кредитования в 2022 году. Goldman Sachs увеличил на 10% год к году операционные расходы, до $31,94 млрд. Только за четвертый квартал они выросли в годовом выражении на 23%, до $7,27 млрд. Банк в числе основной причины называет рост расходов на зарплаты и бонусы сотрудникам — за год они выросли на 33%, до $17,72 млрд.

Аналитик банка Брайан Ли считает, что компания успешно справляется с текущими проблемами цепочки поставок и логистики, а также с высоким спросом на конечных рынках солнечной энергии и хранения энергии. Цель акций SolarEdge аналитики повысили с $420 до $448 (+109%) с рекомендацией «покупать». Акции Tesla ($846,35) аналитик Goldman Sachs Марк Делани назвал «лучшим выбором» на 2022 г.

На неконсолидированном рынке затраты будут выше — около $40 на дом, подсчитали аналитики американского банка. Таким образом, консолидация рынка увеличивает маржу крупных компаний примерно на 5-10%. Goldman Sachs прогнозируют дальнейшую консолидацию этого рынка, так как крупные мусороперерабатывающие компании на накопленные средства покупают более мелких региональных мусороперевозчиков.

Кроме этого, все бизнес-сегменты Goldman Sachs продемонстрировали одни из лучших показателей роста в годовом исчислении среди аналогов. Goldman Sachs был основным андеррайтером многих сделок SPAC, DPO, IPO и эмиссии бондов и сгенерировал огромные комиссии за счет оценок при листинге. Эти позволило Goldman Sachs увеличить рентабельность собственного капитала (ROE) на 11,9 процентных пункта и достичь 23% — рекордного значения с 2007 года. Приобретение GE Capital Bank и запуск Marcus — это шаг компании, направленный на трансформацию банка в диверсифицированного поставщика инвестиционных и финансовых услуг для всех слоев общества. Marcus обеспечивает Goldman гораздо более стабильный поток доходов по сравнению с его текущими инвестиционно-банковскими операциями. Начиная с 1980-х годов Goldman завоевал репутацию лучшего консультанта по сделкам слияния и поглощения, который защищает корпоративных клиентов от невыгодных операций.

Платформа по управлению инвестициями Marcus Invest была запущена феврале 2021 года. Marcus Invest ориентирована на розничный рынок и размещает активы клиентов в одну из нескольких стратегий, разработанных комитетом по инвестиционной стратегии Goldman Sachs. Другими словами, Marcus Invest — это не приложение для торговли акциями, как у Robinhood или E-Trade, а платформа по управлению активами, позволяющая розничному инвестору присоединиться к одной из нескольких стратегий Goldman Sachs.

Консолидация, по мнению аналитиков Goldman Sachs, одно из главных преимуществ рынка мусора — она генерирует прибыль сектора. За 15 лет четыре эти компании ежегодно увеличивали свою прибыль примерно на 5% за счет приобретения более мелких игроков. Индекс Мосбиржи начал снижаться с середины октября – по итогам торгов 18 января он потерял более 22%. Среди голубых фишек с этого времени бумаги Сбербанка потеряли более 38%, TCS Group (головная компания «Тинькофф банка») – 34%, «Яндекса» – 32%. Бумаги сырьевых компаний – «Газпрома», «Лукойла» и «Роснефти» – пострадали в меньшей степени, упав на 19,8%, 15,3% и 7,3% соответственно. Рынок мусора в США очень закрытый, и компаний, связанных с ним, не так много, пишут аналитики Goldman Sachs (доклад есть у Forbes).

Их стоит рассматривать только как защиту от инфляции при включении в диверсифицированный портфель. Кроме фактора увеличения прибыли и распределения капитала, акционеры могут получить выгоду за счет роста капитализации банка. По мере развития цифровых услуг и увеличения их дохода в структуре общей выручки инвесторы могут повышать параметры оценки Goldman Sachs по аналогии с мультипликаторами системно значимых финансово-технологических компаний. Весь 2021 год бумаги Goldman Sachs были в списке фаворитов у инвесторов, это была «история успеха во времена пандемии» . В 2021 году Goldman Sachs продемонстрировала существенные темпы роста всех своих сегментов, заняв первое место среди всех американских банков по показателю годового роста дохода на рынках долгового капитала, андеррайтинга и торговли акциями. Корпоративная отчетность за четвертый квартал и 2021 год в целом показывает, что бизнес американских компаний процветает, несмотря на трудности с поставками и пандемию.

• По мере восстановления экономики спрос корпораций на консультативный бизнес Goldman Sachs, а также спрос на организацию слияний и поглощений будет сохраняться.
• По ее словам, рынок закладывает снижение прибыли на акцию от 1% до 5% в течение года.
• Кроме фактора увеличения прибыли и распределения капитала, акционеры могут получить выгоду за счет роста капитализации банка.
• Платформа по управлению инвестициями Marcus Invest была запущена феврале 2021 года.
• Пока мировая и американская экономика находятся на подъеме, инвестиционный банкинг Goldman Sachs демонстрирует экспоненциальные темпы роста.

Акции Coinbase ($177,8) падают вместе с другими криптовалютными активами на ожиданиях повышения процентных ставок. Но аналитики Goldman Sachs по-прежнему видят «множество дополнительных источников, которые могут диверсифицировать потоки доходов компании», включая NFT, деривативы и инициативы по стейкингу (альтернатива традиционному майнингу). От акций Coinbase в Goldman Sachs ждут в ближайшие 12 месяцев роста на 62% от текущего ценового уровня до $288 за штуку.

При этом три крупнейших игрока в США — Republic Services (RSG), Waste Connections (WCN), Waste Management (WM) — контролируют около 54% всего рынка, хотя в 2008 году их доля не превышала 38%. За 15 лет эти три компании ежегодно увеличивали свою прибыль примерно на 5% за счет приобретения более мелких игроков. Акции SolarEdge Technologies ($214,13) внесены в список Conviction Buy в Goldman Sachs.

По его словам, в 2020 году мусорный бизнес подвергся негативному влиянию из-за пандемии, но сейчас находится на пороге восстановления. «Поэтому перспективы роста у таких компаний могут быть ничуть не хуже, чем у рынка в целом, а у некоторых компаний-лидеров – даже лучше. Также некоторые из этих компаний могут иметь неплохую дивидендную доходность», — сказал аналитик. Рынок мусора в США очень закрытый и компаний, связанных с ним, не так много, пишут аналитики Goldman Sachs (доклад есть у Forbes). При этом три крупнейших игрока в США — Republic Services (RSG), Waste Connections (WCN), Waste Management (WM) — контролируют около 54% всего рынка, хотя в 2008 году их доля не превышала 38%.

И запретил Goldman Sachs International инициировать разбирательства в LCIA с участием «Открытия». Еще одна причина – высокая достаточность капитала на уровне 14% (у самого «Сбера» прогноз ниже – 13-12,5%) в ближайшие два года, что позволит выплачивать более 50% чистой прибыли в виде дивидендов. ИК «Финам» предлагает неквалифицированным инвесторам акции Republic Services и Waste Management, квалифицированные могут также приобрести бумаги Waste Connections. «Открытие Брокер» предоставляет клиентам доступ к акциям Republic Services (RSG) и Waste Management (WM). «БКС Мир инвестиций» предоставляет доступ ко всем перечисленным инструментам квалифицированным инвесторам, неквалифицированным — только к тем, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже, а это Republic Services и Waste Management. При этом доля инвесторов, которые держат в портфелях акции этих компаний, незначительна, сказал старший персональный брокер по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Тимур Баянов.

В этом году американский Центробанк планирует свернуть программы скупки активов и повысить ключевую ставку, из-за чего аппетиты инвесторов уменьшатся. Хоть из-за роста ставок чистая процентная маржа по кредитам вырастет, заместить только этим доходом вероятное снижение в остальных секторах Goldman Sachs не сможет, считает Оксана Холоденко — вклад заработка на чистой процентной марже в общую прибыль банка невысок. По ее словам, рынок закладывает снижение прибыли на акцию от 1% до 5% в течение года. Но инвесторы увидели другое — чистая прибыль за четвертый квартал снизилась на 13% в годовом выражении, до $3,935 млрд, разводненная прибыль на акцию за четвертый квартал составила $10,81 против $12,08 годом ранее (при ожиданиях аналитиков Refinitiv $11,6). У банка на 7% снизилась выручка в сегменте торговых операций на глобальных рынках, в том числе на 11% на рынке акций. Все это уже может говорить о том, что сумасшедшая активность на фондовом рынке из-за пандемии сходит на нет, не исключил Bloomberg.

На популярность акций компаний, занимающихся переработкой мусора, положительно повлияет тренд на ответственное инвестирование, согласен Марк Доникян из «Альфа-Капитала». Мусороперерабатывающий бизнес будет развиваться одновременно с ESG трендами, например, снижая выбросы метана, образующиеся в местах свалок мусора, согласен Алексей Корнилов из «Открытия Брокера». По его словам, внедрение подобных технологий идет на пользу экологии и бизнесу, который может рассчитывать на более высокий ESG-рейтинг. За последние пять лет Republic Services (RSG), Waste Connections (WCN) и Waste Management (WM) принесли своим инвесторам  22%, 20% и 19% годовых соответственно, в то время как S&P 500 — 17%, подсчитали в банке. Сейчас акции RSG торгуются по $103 за штуку, WCN — $114, WM — $134 на Нью-Йоркской бирже (NYSE). За это время компании улучшили экономические показатели и расширили долю на рынке.

За последние пять лет средние темпы роста чистого дохода и чистой прибыли на акцию компании составили 13 и 60% г/г соответственно. По итогам 2021 года Goldman Sachs получила рекордную чистую выручку в размере $59,34 млрд (+33% г/г), рекордную чистую прибыль в размере $21,64 млрд и рекордную разводненную прибыль на акцию в размере $59,45. Каждый из этих показателей значительно превысил данные 2020 года — на 129% и по 140% соответственно. Что касается отчетности GS за четвёртый квартал, чистая прибыль составила $2,54 млрд или $6,04 на акцию по сравнению с зафиксированным годом ранее убытком на уровне $2,14 млрд или $5,51 на акцию, тогда как аналитики в среднем ожидали прибыль в $4,45 на одну бумагу.

С учетом вышеперечисленного можно ожидать дальнейшего восходящего движения в среднесрочной перспективе. Акциям Wallt Disney ($138,63) в Goldman Sachs предрекают рост на 48% от текущей цены до $205. Оценка компании, основанная на соотношении капитализации к собственным активам (Р/В) в размере 1,29х, также находится ниже среднего за последние 20 лет значения в 1,5х. По обеим метрикам Goldman Sachs оценивается существенно дешевле аналогов. К примеру, коэффициенты Р/Е и Р/В Morgan Stanley составляют 12,7 и 1,92х, а Charles Schwab — 27,5 и 3,54х соответственно.

Что касается отчетности за 2018 год, чистая прибыль подскочила на 144% г/г до $10,46 млрд или $25,27 на акцию при средних прогнозах аналитиков на уровне $23,68 на акцию, а выручка увеличилась на 12% г/г до $36,62 млрд, превзойдя ожидания рынка в $35,76 млрд. Стоит отметить, что выручка направления операций с инструментами с фиксированным доходом, валютами и коммодитиз (FICC) увеличилась на 11% г/г до $5,822 млрд, а показатель направления трейдинговых операций с акциями вырос на 15% г/г до $7,60 млрд. Между тем выручка направления услуг для институциональных клиентов повысилась на 13% г/г до $13,482 млрд, а выручка подразделения инвестиционного банкинга расширилась на 13% г/г до $7,0 млрд. Увидеть долю каждого направления в общем объеме годовой выручки можно на диаграмме. Последний год Goldman Sachs буквально процветал из-за бума на рынках капитала. За год бумаги банка выросли примерно на 45%, такой рост едва ли удастся повторить в 2022 году, говорит Шатов.

Показатель сейчас превышает совокупный вес промышленного сектора, сектора потребительских товаров, энергетики, сырьевого сектора, сектора коммунальных услуг и недвижимости. «Мы предпочитаем забирать деньги, заработанные в сегменте технологий, и переходить в другие сектора», — сказала она в телефонном интервью. «Открытие», в свою очередь, рассматривало вариант увеличения суммы иска вдвое — до 1,2 млрд руб. — и просило АСГМ запретить Goldman Sachs судиться в иностранных судах по тому же предмету, так как ответчики до сих пор не представили отзыв на иск и не обеспечивали явку представителей. Значит, они не признают юрисдикцию российских судов и заинтересованы в отсутствии запрета на подачу иска за рубежом, утверждал истец. Спор произошел из-за долга иностранных компаний, который образовался после введения против «Открытия» американских и британских санкций.

При этом снижение цены увеличивает привлекательность акций Сбербанка, несмотря на возросшие риски для банков. В «ВТБ капитале» видят риски продолжения волатильности на рынках, учитывая геополитическую обстановку и высокую инфляцию. «Сегодня мы не видим ситуацию в этих акциях привлекательной с точки зрения соотношения риска и потенциального дохода», — согласен портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Марк Доникян. По его словам, мультипликаторы P/E и EV/EBITD компаний действительно выше средних показателей за последние пять лет.

Тем временем, выручка в рассматриваемом периоде снизилась с $8,12 млрд до $8,08 млрд при средних прогнозах рынка в $7,5 млрд. Увеличение чистой процентной маржи за счет роста процентных ставок может произойти за счет потребительского банкинга. Кроме этого, потребители могут увеличить спрос на кредитование в преддверии повышения базовой ставки ФРС, что позволит Goldman Sachs получить существенную прибыль. Учитывая результаты 2-го квартала, можно сказать, что пока банк достаточно уверенно идет к поставленной цели прибавить $5 млрд выручки по сравнению с итогами прошлого года – рост показали почти все подразделения. Выручка от торговых операций – исторически самый значительный бизнес банка – выросла на 17% до $3,57 миллиарда.

Финансовый консалтинг в инвестиционно-банковском подразделении стал сильным драйвером роста и позволил получить доход на $2,58 млрд больше (+84%), чем годом ранее. Наиболее ультимативный вклад в рекордное увеличение доходов принесли инвестиции в акции, обеспечившие годовой прирост в размере $5,1 млрд (+124%). Рынок BaaS быстро растет и, как ожидается, достигнет суммарного оборота более $11,3 трлн — или около 10% мирового ВВП — к 2030 году.

В число клиентов BaaS от Goldman Sachs входит компания Apple и обработка платежей Apple Pay, General Motors, британский онлайн-банк Saga и еще ряд крупных компаний по всему миру. Ее деятельность включает в себя инвестиционный банкинг, торговлю ценными бумагами, валютой, товарами и деривативами, инвестиционное консультирование, финансирование, а также услуги андеррайтинга и управление активами. Американский банк Goldman Sachs отчитался о рекордной чистой выручке и прибыли за 2021 год и о замедлении показателей за четвертый квартал. На открытии биржи в Нью-Йорке его акции упали на 8,4%, до $349,12, это максимальное дневное снижение с июня 2020 года, написал Bloomberg.

Балансовая стоимость обыкновенной акции увеличилась на 20,4% (г/г) и по состоянию на конец 2021 года составляла $284,39. Банковское обслуживание как услуга позволяет экосистемным компаниям — таким как Apple, Google, Robinhood, WalMart и даже X5 Retail Group — осуществлять транзакционное обслуживание, предоставлять потребительские кредиты и депозитные услуги на единой платформе. Это представляет угрозу для традиционных банков, поскольку дает возможность нефинансовым компаниям предлагать банковские продукты и услуги. С самого основания Goldman Sachs функционировала как традиционный инвестиционный банк с минимальным порогом для открытия счета от $10 млн. Из-за этого компания была заложником делового цикла в глобальной экономике — по мере подъема экономики росла активность торговли и сделок M&A, что увеличивало доходы компании.

Кроме того, американские рынки открылись снижением после длинных выходных (17 января в США праздновали День Мартина Лютера Кинга), что также негативно сказалось на акциях Goldman Sachs. Между тем выручка направления услуг для институциональных клиентов повысилась до $2,43 млрд, не дотянув до ожиданий аналитиков в $2,58 млрд, а выручка подразделения инвестиционного банкинга снизилась до $2,04 млрд, тогда как аналитики в среднем ожидали $1,88 млрд. Компании по вывозу и переработке мусора имеют ограниченный потенциал роста бизнеса, говорит директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Они не контролируют спрос на свои услуги, прибыль растет только за счет увеличения объема производимого мусора, повышения цен или при повышении эффективности бизнеса. По словам Кабакова, котировки трех названных компаний уже отыграли снижение 2020 года и обновили максимумы. И хотя скорость потребления и объемы мусора с восстановлением экономики увеличиваются, ни одна из этих компаний не покажет опережающего роста в течение нескольких лет.

Покупать бумаги Coinbase рекомендуют 17 из 24 аналитиков консенсус-прогноза, представленного MarketWatch, шестеро советуют держать бумаги в портфеле и лишь один – продавать. Стратеги Goldman Sachs рекомендуют присмотреться к компаниям с солидными балансами, здоровой маржей и разумной оценкой. Они выделили ряд компаний, акции которых упали на 20–50% по сравнению с максимумами 2021 г., и рекомендовали их покупать. Только в течение 2021 года компания вернула акционерам $7,49 млрд долларов капитала, в том числе $5,2 млрд в виде выкупа 15,3 млн обыкновенных акций и $2,29 млрд через выплату дивидендов. В совокупности эти меры обеспечили около 6% акционерной доходности в течение 2021 года. Размер активов под управлением Goldman Sachs увеличился за год на $325 млрд и достиг рекордных $2,47 трлн, в том числе за счет чистого притока средств инвесторов в размере $130 млрд.

Он повысил годовую цель бумаг с $1125 до $1200 (+41,8%), после того как компания в начале января сообщила о рекордных поставках электрокаров в IV квартале. Делани отметил вертикальную интеграцию аппаратного и программного обеспечения компании наряду с ее экосистемой зарядных станций, а также ее потенциал роста в области солнечной энергии и хранения. В список рекомендованных к покупке бумаг входят и акции роста, и акции стоимости, и бумаги циклических компаний. По мере восстановления экономики спрос корпораций на консультативный бизнес Goldman Sachs, а также спрос на организацию слияний и поглощений будет сохраняться.

Между тем, в Wells Fargo ожидают, что ралли американских акций продлится до конца года. В банке повысили целевой показатель по индексу S&P 500 на конец года с 4625 п. До 5535 п., обосновывая решение внедрением технологий искусственного интеллекта и улучшением прогноза по прибылям компаний. С учетом совокупности вышеизложенных факторов мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Goldman Sachs, но понижаем их целевую цену до $240, что эквивалентно 18,5%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Упали акции Roblox и Coinbase – их бумаги уже подешевели более чем вдвое. Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями регламента брокерского обслуживания. BaaS (banking as a service — банковское дело как услуга) — инновационная B2B-услуга, направленная на предоставление корпоративным клиентам своей инфраструктуры напрямую через API-подключение. Как будет развиваться компания, на которую ориентируются другие представители этой отрасли экономики, — в статье. Чрезмерная концентрация инвесторов в наиболее успешных акциях повышает риск неминуемой коррекции рынка и начаться она может совершенно неожиданно, предупреждают в JPMorgan.

Форекс обучение в школе Бориса Купера, переходите по ссылке и узнаете больше — https://boriscooper.org/.